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    鋼鐵動(dòng)態(tài)

    專(zhuān)家分析“金九銀十”行情

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    2019-10-08 14:05:04  閱讀次數:90125 次
           進(jìn)入8月份以來(lái),鋼材市場(chǎng)行情下行,鋼廠(chǎng)利潤不斷被壓縮,鐵礦石價(jià)格下跌,市場(chǎng)交易不暢,鋼貿商生意低迷。同時(shí),晉陜甘川魯地區鋼廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn),鋼市似乎又進(jìn)入了低迷熊市。即將進(jìn)入9月份,市場(chǎng)對需求預期也在增強。最近3周統計數據顯示,鋼產(chǎn)量和鋼材庫存已經(jīng)出現連續下降的局面,但行情能否止跌反彈,上演往年“金九銀十”旺季行情?這就要看后期供需關(guān)系如何演化了。
      今年市場(chǎng)節奏與往年相反
      鋼價(jià)高點(diǎn)低于前兩年
      今年的鋼材市場(chǎng)有著(zhù)非常明顯的特點(diǎn):1月~4月份呈現持續性上漲,5月~6月份呈現轉折,7月~8月份呈現回落。目前,北京市場(chǎng)、上海市場(chǎng)上的螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)是今年初以來(lái)的最低價(jià)。北京市場(chǎng)Ⅲ級螺紋鋼價(jià)格一度跌至3600元/噸以下,與去年11月份最低點(diǎn)大致相當。熱軋卷表現稍好,價(jià)格較去年11月份最低點(diǎn)高150元/噸~180元/噸不等。目前,上海市場(chǎng)上的4.75毫米熱軋卷價(jià)格維持在3700元/噸左右。截至目前來(lái)看,今年鋼價(jià)的高點(diǎn)(北京市場(chǎng)上螺紋鋼最高價(jià)格為4100元/噸)既沒(méi)有超過(guò)2018年11月初達到的高度(北京市場(chǎng)上螺紋鋼最高價(jià)格為4520元/噸),也沒(méi)有超過(guò)2017年12月初的高點(diǎn)(北京市場(chǎng)上螺紋鋼最高價(jià)格為4580元/噸)。
      從歷年“金九銀十”行情來(lái)看,除2016年有明顯拉升外,2017年、2018年市場(chǎng)行情都沒(méi)有明顯大幅上漲,都呈現小幅上漲、緩慢爬坡的態(tài)勢。而且在2017年、2018年旺季來(lái)臨之前,市場(chǎng)均呈現“淡季不淡”行情,同年6月~7月份鋼價(jià)均上漲。今年的節奏與往年正好相反。至少在第一季度,2017年和2018年都呈現出一輪下滑行情。但今年第一季度,市場(chǎng)呈現近年來(lái)少有的上漲態(tài)勢。目前,鋼價(jià)呈現階段性企穩,連調整帶下跌,也持續了近3個(gè)月。如果后期需求不能有效消化今年迅速增長(cháng)的產(chǎn)量,在今年的后幾個(gè)月當中,鋼價(jià)仍有較大的下行壓力。
      后期市場(chǎng)邏輯由供給轉換為需求
      今年上半年,鋼材市場(chǎng)行情較旺。一是因為市場(chǎng)有需求,上半年房地產(chǎn)、基建工程都處于旺勢。二是因為鐵礦石價(jià)格拉高鋼材生產(chǎn)成本,推動(dòng)鋼價(jià)走強。
      8月份之后的市場(chǎng)核心因素由供給轉換到需求。鐵礦石隨著(zhù)庫存出現累積,供應缺口由緊到松已經(jīng)是不爭的事實(shí)。而鋼材需求也需要重新被審視,隨著(zhù)政府對“房子是用來(lái)住的,不是用來(lái)炒的”這一定性的再三強調,房地產(chǎn)中長(cháng)期對鋼市的影響不言而喻。尤其是產(chǎn)量高速增長(cháng)的建筑鋼材,難以有高速增多的需求來(lái)平衡。盡管房地產(chǎn)體量大,即便增速放緩,絕對用鋼量也是增長(cháng)的。不過(guò),在供需增速失衡的情況下,市場(chǎng)將進(jìn)一步調整。如果需求增速放緩,鋼產(chǎn)量也會(huì )隨之減少。
      今年上半年我國粗鋼產(chǎn)量大增,對鋼價(jià)形成較大壓力,“鋼需”難以跟上粗鋼增產(chǎn)速度。尤其是建筑鋼材市場(chǎng),預計后期市場(chǎng)壓力來(lái)自建筑鋼材的比重更大。目前,螺紋鋼周產(chǎn)量長(cháng)時(shí)間徘徊在380萬(wàn)噸高位,庫存明顯高于過(guò)去3年。如果后期降庫和產(chǎn)量都不符合預期,恐怕鋼價(jià)將創(chuàng )出今年新低。
      統計數據顯示,寶鋼股份上半年實(shí)現凈利潤61.87億元,同比下降38.19%;山東鋼鐵集團上半年實(shí)現凈利潤5.8億元,同比下降65.58%;華菱集團上半年利潤總額達37.38億元,同比下降16.09%??梢钥闯?,鋼廠(chǎng)利潤縮減。隨著(zhù)鐵礦石價(jià)格下降,第三季度鋼廠(chǎng)盈利下降局面將有所緩解。從第二季度來(lái)看,第二季度長(cháng)材毛利潤環(huán)比小幅回升,同比仍有30%以上的降幅。盈利總體呈現前高后低格局。長(cháng)材和板材利潤出現分化。其中,螺紋鋼毛利潤均值環(huán)比小幅回升0.28%,熱軋卷板回升7.35%,中板、管帶材和型材環(huán)比均下降。這些也顯示出鋼材需求的結構性變化,與地產(chǎn)投資下滑和制造業(yè)投資反彈有一定關(guān)系。
      多地鋼廠(chǎng)在8月份主動(dòng)減產(chǎn),這是市場(chǎng)轉弱的一個(gè)信號。上一次大規模減產(chǎn)還是在2015年底,鋼鐵企業(yè)長(cháng)時(shí)間虧損,債務(wù)頻發(fā),導致鋼廠(chǎng)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。這次雖然沒(méi)有那么嚴重,但如果盈利持續下滑,有可能促使減產(chǎn)范圍和規模擴大。鋼廠(chǎng)利潤很大一部分取決于鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格和成材價(jià)格的變動(dòng),但最終仍需回歸于供需關(guān)系的變動(dòng)。
      傳統“金九銀十”旺季輝煌或難再續
      從長(cháng)期來(lái)看,中國鋼材市場(chǎng)正經(jīng)歷著(zhù)需求放緩,行業(yè)利潤或重回虧損邊緣的調整中,但短期又有產(chǎn)量、庫存、市場(chǎng)交易、限產(chǎn)政策、市場(chǎng)心態(tài)等多方面的影響。從近幾年“淡季不淡,旺季也沒(méi)多旺”的狀況來(lái)看,市場(chǎng)參與者對今年“金九銀十”行情不必期望過(guò)高。行情的漲跌,要看庫存下降的幅度和速度、產(chǎn)量減少的幅度和連續性。當前,鋼材庫存處于3年來(lái)同期較高位置上,尤其是螺紋鋼庫存更為明顯。鋼產(chǎn)量也處于歷史高位,進(jìn)入8月份后才有實(shí)質(zhì)性減產(chǎn),螺紋鋼產(chǎn)量連續3周呈現下降。而鋼材需求除了因為季節性因素有所增多外,目前還沒(méi)有看到實(shí)質(zhì)性好轉,這種局面不利于鋼價(jià)走強。
      行情反彈仍需庫存和產(chǎn)量的繼續下降,以及需求進(jìn)一步增多。如果“金九銀十”仍保持8月底這種勢頭,市場(chǎng)仍有望展開(kāi)一輪反彈行情,但也難以回到今年初的行情水平。

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